[导语] 蔡文胜:天使投资也在发生很重大的变化,首先,天使已经从个人往机构化发展,第二,天使投资已经从之前大家知道的只有几十个人,已经扩散到成千上万的人。第三个变化是天使投资未来可能跟VC和PE的界限会慢慢拉平,未来不再分天使投资、VC和PE了。
2015年12月1至12月4日,由清科集团、投资界主办的投资界年会周在北京召开。隆领投资创始合伙人,著名天使投资人蔡文胜发表精彩演讲,分享了他对天使行业的真知灼见。
蔡文胜分享了3个观点:
1. GP与LP的2:8分成模式会改变为8:2,也就是GP成为创业者,并得到最大价值化。
2. 天使投资机构化,机构投资上市化。未来天使、VC、PE、股权投资界线会模糊而成为统一。
3. 未来所有资产证券化。一个创意到一个IP,一个艺术品到一个梦想,只要成立公司都有可能被收购或者IPO,价值以公司股权体现,财富通过证券市场变现。
以下为蔡文胜演讲原文:
大家晚上好,沿着前面两个老大的话题,我觉得今天我们聚在一起谈论最多的就是“变化”,倪总说他这15年的历程,我想起这15年我也是在不断的变化。我2000年开始上网,2004年就实现了个人财富自由。2004-2008年做了个人网站,然后把网站卖给了谷歌。2008年我又回到厦门做天使投资,当时天使投资也是个人的行为,我又把我的天使投资做成了一个机构,叫隆领投资,已经申请挂牌新三板。
未来将不再分天使、VC和PE 界限在消失
这个变化说明什么?说明第一点,我们先从天使投资说起,天使投资也在发生很重大的变化,首先,天使已经从个人往机构化发展,第二,天使投资已经从之前大家知道的只有几十个人已经扩散到成千上万的人。第三个变化是天使投资未来可能跟VC和PE的界限会慢慢拉平,未来不再分天使投资、VC和PE了。
隆领挂新三板,2013年九鼎和中科第一个吃螃蟹,他们上了新三板,带动了很多PE和VC机构都在上新三板,我觉得这是中国的一大创新。我们的规则都是从美国过来的,LP是老大,GP做得再厉害只能赚20%,你能够去挂牌,上市,这个规则就变成了八十原则,我们定增拿5个亿,我赚到了钱,变成了我赚80%,出钱的人只赚20%,我相信会往这个方向去走。现在,牛的投资人,挂牌新三板,他赚大头,LP成为股东,这个是公平的。
对于LP也是好事,一个基金成立大概五到八年,LP投你,赚了80%,基金结算了以后,你跟GP是没有关系的,GP可以重新募集资金,可以要你的钱,可以不要你的钱。但是机构上市,LP成为机构的股东就不一样了,只要你不卖,GP一辈子为你打工。
这个规则引起了另外一个变化,在中国互联网史上赚最多的人有两个公司,一个是软银孙正义投资了阿里巴巴,还有南非的媒体集团投了腾讯,现在还占了33%的股份,这两家都赚了几千亿人民币,为什么不是IDG,赛富,或者是红杉,这就回到基金,基金是5-8年,你拼命投,后面几年你着急套现,这两家公司的结构,因为是公司结构,软银是2000年投的,他们都拥有了15年,所以拥有了最大的价值。
我说的变化,有可能未来可能的VC结构,大家都会比较追求长期的价值,也不应该去关注一些短期的价值,同样对天使投资人来讲,我们以前就想投完了一个项目,就着急找A轮B轮,我们跟VC和PE打交道,让他们接盘。我觉得未来可能就不需要了,我们就可能一路投到底,同样有人看到VC和PE在往下走,因为随着PE跟VC越来越多,你如果不往下走,你根本找不到项目。你看重的项目,人家不让你投,这跟十年前已经不一样了。
找投资人千万别去第一排
我记得2004年我第一次见IDG的时候,基金就只有两三家,2005年我第一次去见阎焱,我到处可以吹牛,我见到了阎焱,今天虽然我们作为投资人挺闪亮,但是情况已经发生改变了。我参加一个天使投资人的大会,有很多的创业者,今天的创业者比较少,大家都给我发名片,我给你们的建议,你们都去找第一排换名片,第一排要么是领导,要么是最出名的投资人,他没有时间听你罗嗦,第二排,第三排,那些人又实干,又有钱,最重要他们有时间来听了罗嗦。
小平、开复,还有阎焱和沈南鹏,他们更多的精力在出席各种会议,参加各种各样的讨,他们很难接触最新的创业者。所以对于我们投资人怎么往下走,也必须走出改变,我跟我公司的同事说,我说我们投资就像追女孩子,一般来讲追女孩子主动贴上来的,要么不好看,要么不是那么好的,我们只能看到漂亮的,我们去追她,漂亮的女孩子你是不容易追的,她会高高在上,但是你只能死缠烂打,这也验证了中国很多|太阳集团电子游戏学校的校花,不是嫁给了高富帅,是被死缠烂打的人追到。
未来所有的东西都将证券化
我觉得新三板是一个开始,未来战略新兴板,还可能有更多的板块,其实说明了一个更重要的变化,中国人的财富观在发生变化,所有的资产在证券化,这是最根本的改变。
以前中国人能赚到的钱,大部分先买车,后来把大部分买房子,因为买房子不断炫耀,还能增值,最关键的房子是资产证券化的产物,未来几乎所有的东西都能资产证券化,就像我们把一些股权挂牌,也是资产证券化的一个部分。养猪和养鸭,在湖南小山村未来都可以上市,因为都可以证券化,你有一个IP,有一个idea,都可以资产证券化,有能耐可以自己上市,没有能耐可以并购给其他的公司。
徐峥拍了《港囧》,赚了1.5个亿,装到香港上市公司,股票大涨,最少赚10亿,这就是资产证券化。当然这个股权也值钱,这里面出现鱼龙混杂的现象,新三板挂牌4500家,到年底预计会超过5000家,明年会超过一万家,我个人会认为90%是会默默无闻的,如果你没有脱颖而出,你照样没有大的价值,可能只有10%会受到关注,难道这10%一千家里面,你要成为最顶尖的一百家,成为明星企业,你才能可能得到最大的价值化。
怎么样成为这样的公司,要有三个条件,你做的是新兴的产业,不断的互联网和高科技,或者是生物科技等面对未来的产业。
第二,你的业绩要形成一个连续的增长,也不是不上不下。
第三,你必须具备明星效应,现在是初步最简单的方法,拉一个明星,以后不行了,要拉真正有用的投资人,或者投资机构,他们也会给你背书。或者本人把自己变成一个明星,价值才会最大化。
这是一个最好的时代,这也是一个最坏的时代,但是在这里我更想把它改成,这是一个最好的时代,未来的时代一定会更好。谢谢大家!